衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经(jīng)济(jì)分析局公布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不(bù)及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年(nián)里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支(zhī)出(chū)以及(jí)非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库(kù)存投资(zī)和住宅固定投(tóu)资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度放(fàng)缓的(de)主要原因是私人库存投(tóu)资(zī)回落(luò)以及非住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美(měi)国经济最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私(sī)人库存的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再次升温。美(měi)联(lián)储(chǔ)高(gāo)度(dù)关(guān)注的通(tōng)胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年(nián)化季(jì)环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救援中心发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开始拦截(jié)并识(shí)别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改(gǎi)变(biàn)航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的路由器有使用年限吗旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息(xī)称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队(duì)海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立(lì)即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的(de)第五舰队在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境国(guó)际水域(yù)时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示(shì)，美联(lián)储(chǔ)主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基的(de)俄(é)罗斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问题(tí)。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事(shì)发(fā)生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是(shì)一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时(shí)刻支(zhī)持乌克(kè)兰人(rén)民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机(jī)密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上(shàng)述发言人(rén)还说，通(tōng)话事件已报交有关(guān)执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美(měi)联(lián)储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这(zhè)番言论看(kàn)似四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可(kě)能(néng)会导致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于(yú)美(měi)联储作为(wèi)主要央(yāng)路由器有使用年限吗行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的言论通常(cháng)受(shòu)到投资(zī)者和(hé)商(shāng)界人士的密(mì)切关(guān)注，有时会(huì)引发(fā)股(gǔ)市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下(xià)会面时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员(yuán)的(de)言论可能让在场(chǎng)的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且(qiě)通常将将通话视频公(gōng)之(zhī)于众，就是为(wèi)了恶(è)搞西(xī)方国(guó)家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视频(pín)，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默(mò)克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏(hóng)观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油价(jià)出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦特(tè)原(yuán)油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师(shī)杜冰沁在(zài)接受期(qī)货日报(bào)记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时表示(shì)，昨(zuó)天白(bái)天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于(yú)外盘(pán)，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中心负责人杨(yáng)安(ān)表示，一方面(miàn)是由于近期(qī)油(yóu)轮运费回落，运输(shū)成本(běn)下(xià)降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前(qián)国(guó)内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目(mù)前(qián)国际市场宏观风(fēng)险具(jù)有很大不(bù)确(què)定性，恰(qià)逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美国(guó)银行业危机风(fēng)波再起，叠(dié)加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能(néng)削弱(ruò)欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压(yā)力，从而(ér)推动本周油价(jià)油价下跌。而原油作为(wèi)金融(róng)属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银(yín)行业危(wēi)机出现暴跌(diē)，此次(cì)美国(guó)银行业风(fēng)险再次升(shēng)温继(jì)续(xù)引发市场恐慌，原油的(de)下跌(diē)带有明显的(de)情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期(qī)货能(néng)源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价再(zài)度承压。随(suí)着美联储加息会(huì)议(yì)的临(lín)近，美(měi)国第一共(gòng)和(hé)银(yín)行的财报和股价表(biǎo)现或(huò)显(xiǎn)示银行业(yè)危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本(běn)月(yuè)降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息和海外(wài)经济衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主(zhǔ)导(dǎo)原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)风险(xiǎn)在未来一(yī)段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议将再迎来加息(xī)窗口，对(duì)此投资(zī)者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整(zhěng)个(gè)金(jīn)融市(shì)场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投资者需要注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联(lián)储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区(qū)的高通(tōng)胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧(ōu)洲央行和英国央(yāng)行也将维持(chí)加息(xī)政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到(dào)来的(de)五一长假和美国夏季出行旺季预(yù)计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期(qī)国(guó)际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分析(xī)师董超(chāo)也(yě)表(biǎo)示，后市(shì)原油供需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难(nán)以持(chí)续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难(nán)以改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助于油价的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面(miàn)风险(xiǎn)波(bō)动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显示原油超预期(qī)降库，且美(měi)国(guó)汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当(dāng)然全(quán)球经济面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美市(shì)场需(xū)求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给市场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧(yōu)情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中长期(qī)来(lái)看油价或(huò)继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受(shòu)到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料(liào)油供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电(diàn)旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低(dī)点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了(le)一部分(fēn)中(zhōng)东出口的(de)下(xià)滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业(yè)发(fā)电需求的增长以及稳定(dìng)的船(chuán)燃加注活(huó)动都(dōu)将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场形成(chéng)良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁路由器有使用年限吗(qìn)表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的(de)装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的(de)收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料(liào)油在(zài)基本(běn)面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油价格(gé)的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会(huì)让各(gè)品种表(biǎo)现有强弱之分，具(jù)体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油。

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