钠电池产能规(guī)划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的(de)股价(jià)似乎已经(jīng)给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘(pán)生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题(tí)莫过(guò)于跨界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又令人遐想(xiǎng)的题材搭配(pèi)公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺(yì)科(kē)技股(gǔ)价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭出(chū)“七连(lián)板”和(hé)“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价(jià)的(de)套路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即(jí)便是3月(yuè)末(mò)扔出(chū)30亿元定(dìng)增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收(shōu)获了短暂(zàn)的上涨，而后再未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价(jià)过山(shān)车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣(xuān)布(bù)跨界到现在，时间(jiān)不过10多月(yuè)，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科(kē)技如(rú)何(hé)撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下(xià)海(hǎi)口的(de)产能又该如(rú)何消化？过往投(tóu)资(zī)计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差(chà)地别(bié)等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目(mù)如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠(nà)电池能量(liàng)密度较低(dī)，导致其研(yán)发进度大大落后于(yú)了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突(tū)破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回(huí)人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第(dì)一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电(diàn)风潮(cháo)，并(bìng)将(jiāng)风口中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗(kǒu)带(dài)到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公司江苏(sū)智纬电(diàn)子科技有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏(sū)传艺(yì)钠电科技有限公司（公(gōng)司持股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传艺(yì)钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不(bù)及待召开电话会议(yì)，向(xiàng)合(hé)计64名分析师和个人投(tóu)资者披露(lù)跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规(guī)划(huà)，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上(shàng)6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技开始有意无(wú)意地“主动(dòng)”披(pī)露钠电项目进展(zhǎn)，而(ér)公司股价也往(wǎng)往(wǎng)在公告披露(lù)后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电(diàn)池前(qián)10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不(bù)到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下(xià)，无论其(qí)如(rú)何发(fā)布(bù)“利好”消息，股价也(yě)再难(nán)掀大风浪，反而(ér)随着时(shí)间(jiān)的(de)推移(yí)，迅速回(huí)落(luò)。截至(zhì)4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多(duō)月时间(jiān)已(yǐ)经较(jiào)高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公司迫(pò)切召开电话(huà)会(huì)并在《投资者关系活动记(jì)录表》中对外发布钠(nà)电池业务(wù)未来规划、技术(shù)水平等涉(shè)及公(gōng)司经营的重大信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正式通(tōng)过《关(guān)于(yú)对深圳证券(quàn)交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技(jì)及(jí)公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车(chē)”式(shì)上下，背后纵有游资推波(bō)助(zhù)澜(lán)，但归根结底还是(shì)其资金有限与钠(nà)电产能规(guī)划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市(shì)场信服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司定(dìng)增(zēng)预案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对(duì)交易所(suǒ)回复函和2023年度(dù)定增预(yù)案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的(de)投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及设(shè)备成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月的时间(jiān)，新上(shàng)钠离子电池(chí)全供应(yīng)链项目，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨正极(jí)材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨(dūn)电(diàn)解液的(de)生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开(kāi)始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠电产能(néng)规划，来(lái)源(yuán)：传艺(yì)钠电(diàn)官(guān)微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金外，还需要更多(duō)资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营(yíng)式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的盈利(lì)水(shuǐ)平显然(rán)难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入(rù)类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔记(jì)本/台式机电脑键盘(pán)、触(chù)控模组和(hé)鼠标等(děng)输入(rù)类设备及通讯用板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司经营活(huó)动产(chǎn)生的现(xiàn)金(jīn)流量净额4.46亿(yì)元；截至去(qù)年(nián)末，公司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿(yì)元(yuán)乃(nǎi)至94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交(jiāo)所的回(huí)函中(zhōng)，传艺科技(jì)曾(céng)详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足(zú)见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给(gěi)深(shēn)交所(suǒ)的(de)回(huí)函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷(dài)款解(jiě)决。后一(yī)期产能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司(sī)公告(gào)称，传艺(yì)科技及(jí)子公司拟向工商银行、农业银行(xíng)等(děng)组(zǔ)成的联合银团申请不超(chāo)过20亿元(yuán)的(de)项目贷款(kuǎn)，用于(yú)公(gōng)司(sī)钠电池项(xiàng)目。根据最(zuì)新的(de)调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团银(yín)行处于正常的(de)审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投(tóu)入(rù)钠电池制造二期项目(mù)，剩余6亿(yì)元补流(liú)。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了(le)定增(zēng)的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺(quē)口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定(dìng)增募投资金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用于该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至于上述(shù)邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截(jié)至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠(nà)电还(hái)有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池(chí)全供(gōng)应链(liàn)项目计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实(shí)现(xiàn)年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项(xiàng)目(mù)真如邹伟民在近(jìn)日的演(yǎn)讲中(zhōng)所(suǒ)言(yán)照进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础上(shàng)翻(fān)十几倍。但近(jìn)来(lái)腰(yāo)斩的股价(jià)显示(shì)，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了资金实力有限公(gōng)司外(wài)，核心还在其大(dà)干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商业化(huà)元年的(de)2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发(fā)产(chǎn)品(pǐn)、量产并大(dà)建产能，竞争者初(chū)露(lù)威胁，赛道(dào)已然开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露(lù)的参数(shù)和(hé)性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电的钠(nà)电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁(níng)德时代(dài)落地(dì)奇瑞(ruì)车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在(zài)前面(miàn)，率先在两轮电动车和低速电动车(chē)领域实现装车应用(yòng)。而传(chuán)艺科技除(chú)了在岁(suì)末年(nián)初(chū)公告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能(néng)源签订项目合(hé)作或(huò)战略合作协议外(wài)，并(bìng)未官宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客(kè)户情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低速电动(dòng)车及电动(dòng)工具(jù)等多(duō)个领域”“公司(sī)钠离子(zi)电池送样后客(kè)户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多(duō)名客户签订了销售(shòu)订单(dān)”“公(gōng)司(sī)已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈(tán)等工作”等进(jìn)行(xíng)回复。至于(yú)具体的客户名称(chēng)和订(dìng)单金额，一直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落(luò)地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电池分析(xī)师汪奇(qí)告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落(luò)地产能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池落地产能大幅增(zēng)加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠(nà)电(diàn)池落地的产(chǎn)能中可以(yǐ)实现装(zhuāng)机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池(chí)的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池(chí)不到5％，后面成本降(jiàng)下来才(cái)会有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小(xiǎo)批(pī)量应用到多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科技(jì)却(què)十(shí)分自信，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其(qí)占去了(le)2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月9日投资者(zhě)关系活(huó)动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池(chí)是在此前(qián)锂价飙涨的(de)背景下(xià)作为“替代”而被推到台(tái)前(qián)的，去年(nián)底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电池(chí)商业化(huà)进程的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明(míng)高(gāo)近日就(jiù)表示(shì)：“钠电(diàn)池(chí)能够起到对锂(lǐ)电(diàn)池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源(yuán)的供应安(ān)全，不太可能(néng)成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠(nà)离(lí)子的发展陷入(rù)被动。”但他(tā)也(yě)强(qiáng)调，“钠离子技术(shù)一(yī)定要(yào)发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近(jìn)，目前(qián)三元钠(nà)电(diàn)量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，高(gāo)能(néng)量密度的也接近三元523电池(chí)。目(mù)前电碳价格下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已(yǐ)经和钠(nà)电(diàn)池成本基(jī)本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电(diàn)池还(hái)有降本的空(kōng)间(jiān)。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠离子电(diàn)池正、负(fù)极材(cái)料价格(gé)可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并(bìng)且(qiě)随着技术不断(duàn)发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间有望进(jìn)一步打开(kāi)，该成(chéng)本(běn)临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和(hé)锂离子电池的(de)成(chéng)本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成(chéng)本。但能量密(mì)度的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格在(zài)15万以上(shàng)时(shí)，成熟后的钠离子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在(zài)10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局(jú)钠电池的企业(yè)都言锂价下(xià)跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润(rùn)率下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录(lù)中(zhōng)曾表(biǎo)示，公(gōng)司钠电池定(dìng)价(jià)主要根据碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)价格，一般给到客户的(de)价格(gé)比磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还担忧(yōu)传艺(yì)科技项目(mù)投资(zī)的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠(nà)电领域雄(xióng)心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履历发现(xiàn)，传艺(yì)科技在投资(zī)上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资(zī)用途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目、轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目，已(yǐ)经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的(de)实(shí)施(shī)地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目(mù)则(zé)再生变。公司(sī)终(zhōng)止实施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资(zī)金全部(bù)投入轻(qīng)薄型键盘生产项(xiàng)目的建(jiàn)设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于(yú)年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目(mù)中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏(sū)省(shěng)高邮市(shì)经开区(qū)凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再(zài)“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更(gèng)募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打水飘(piāo)、投资效率(lǜ)低(dī)下(xià)以(yǐ)及建(jiàn)成(chéng)项目实(shí)际效(xiào)益与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根(gēn)据(jù)招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个(gè)月(yuè)，达(dá)产年可实(shí)现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示，2018年(nián)6月(yuè)30日(rì)，该项目就已(yǐ)经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定(dìng)增方案，年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目建设期也(yě)仅(jǐn)12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时(shí)间过去(qù中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗)了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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