编者按(àn)

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的(de)调仓路线被(bèi)完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机械制造(zào)等多(duō)个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破(pò)带火(huǒ)了科技(jì)一众(zhòng)赛(sài)道(dào)，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能(néng)源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一(yī)季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了(le)两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替(tì)换(huàn)了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他也一如(rú)既往地表示，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的(de)刘彦(yàn)春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，消(xiāo)费和(hé)新能源在公募基(jī)金组合(hé)配置中(zhōng)的(de)压(yā)舱石地位依然稳固(gù)，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热(rè)点，公募在(zài)经(jīng)历去年(nián)的整(zhěng)体业(yè)绩低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求组合的(de)α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情(qíng)确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了(le)其(qí)最(zuì)新公布的(de)两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也(yě)出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去(qù)加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再看另(lìng)外的半壁(bì)重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述(shù)：“基(jī)金(jīn)在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然(rán)持有商(shāng)业模(mó)式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新(xīn)季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高端和地(dì)产酒来(lái)增加组合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美(měi)客、安井食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的(de)医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链(liàn)上游的(de)施成外，本周一众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流(liú)冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是(shì)代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三(sān)只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对最(zuì)高的(de)就是非(fēi)传(chuán食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写)统新能源(yuán)产业赛(sài)道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家(jiā)主(zhǔ)营锂电(diàn)池(chí)正极(jí)体研发的公司，主要产品是三(sān)元(yuán)前驱体(tǐ)和四(sì)氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势(shì)增长(zhǎng)。而(ér)据《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》对其(qí)季(jì)报(bào)的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务中有分布(bù)式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示(shì)，早在(zài)去年(nián)底时他就已经是(shì)“双二百”的(de)基金经(jīng)理了，而他在(zài)管的7只基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略(lüè)混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓的(de)新能(néng)源产业链中股(gǔ)票依然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的(de)年初(chū)至今表现(xiàn)一(yī)般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了(le)新(xīn)能源类(lèi)似2019年(nián)的(de)投资机会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命周期(qī)，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质公司(sī)对应2025年(nián)的(de)盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的(de)投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分(fēn)制(zhì)造业(yè)一样(yàng)是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开(kāi)局(jú)不顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前在管产品年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的(de)代(dài)表(biǎo)作之(zhī)一的(de)广发小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业(yè)配(pèi)置思路依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产品的2022年(nián)四季(jì)报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完(wán)全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数(shù)两位来统计(jì)，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量(liàng)与上(shàng)一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金的持仓结(jié)构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然围绕已经(jīng)建立全(quán)球比较优势的(de)高端制造产业(yè)链布局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出(chū)镜(jìng)相对较多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元(yuán)和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计外，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季(jì)报和今(jīn)年一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际(jì)上只是(shì)微调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从(cóng)年(nián)初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关(guān)标(biāo)的的(de)年(nián)内涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特(tè)，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同为公募(mù)中少数的深度价(jià)值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和(hé)低估值类股(gǔ)票(piào)的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓(cāng)中国移(yí)动大(dà)约(yuē)15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从(cóng)上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以及(jí)底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们(men)都希(xī)望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是(shì)基于美(měi)股(gǔ)映射在(zài)炒(chǎo)作相关题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需(xū)要对(duì)其(qí)可持续性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前其担任(rèn)基(jī)金经理(lǐ)也(yě)接近了(le)13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个(gè)席(xí)位，其中新进(jìn)的公司(sī)半(bàn)数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油(yóu)和(hé)中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这(zhè)样的调整立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字(zì)头外(wài)，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低(dī)估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的(de)年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过了他(tā)的(de)成名作银河(hé)创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格(gé)来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和(hé)海康威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的(de)均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金(jīn)山(shān)办(bàn)公和(hé)国网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金合同的(de)配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加(jiā)了软件服(fú)务、信(xìn)息技术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭(zāo)遇(yù)非议人(rén)物同(tóng)期成(chéng)名的(de)还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的(de)还是他的成名(míng)作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们(men)发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八(bā)个席位全(quán)部更换。从(cóng)最新的(de)标(biāo)的来看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科(kē)技(jì)创(chuàng)新和消费(fèi)升(shēng)级仍将成(chéng)为经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资(zī)机(jī)会，在策(cè)略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和配置基金(jīn)合同主题范围内(nèi)的科(kē)技创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年(nián)一并成名的(de)万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势(shì)回归(guī)。天天基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代了四(sì)季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的(de)部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的(de)持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格(gé)偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对(duì)低调(diào)的领域也开(kāi)始越发(fā)受到明星基(jī)金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期(qī)，目前(qián)在公(gōng)司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上(shàng)一季(jì)度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了(le)三一重工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本(běn)季(jì)度(dù)增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定(dìng)开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子(zi)赛道股票在其中占据明显的(de)数量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体包括华测(cè)导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技(jì)术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就(jiù)是说(shuō)其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对(duì)收(shōu)入利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存(cún)可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行(xíng)业复(fù)苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持(chí)续性的(de)表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的(de)少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两只军工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的(de)军工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一(yī)处(chù)调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航(háng)系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全(quán)市场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二(èr)的(de)区别是高(gāo)端装备(bèi)龙头中用复旦微电和(hé)西部(bù)超导替代了前者中(zhōng)的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述(shù)思(sī)路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年(nián)全(quán)年维(wéi)度在高确定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹性潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业(yè)链(liàn)、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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