北京时间5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈(hā)如(rú)期(qī)落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提(tí)问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球(qiú)各地的(de)投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东(dōng)大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年(nián)也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好的(de)国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司(sī)进行过(guò)投资部(bù)署，不(bù)过(guò)投资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大(dà)会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒(máng)格(gé)也曾表示(shì)，“投(tóu)资(zī)人(rén)去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的(de)公(gōng)司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不确(què)定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的(de)“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公司的价(jià)值判断(duàn)而(ér)不(bù)是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市(shì)公司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平(píng)均值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了(le)估值(zhí)相对行业平均值偏低的三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变(biàn)动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在(zài)重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特(tè)标(biāo)准(zhǔn)的公(gōng)司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大(dà)王”公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主营集(jí)成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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