今年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的(de)“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日(rì)期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央企股东回异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较(j异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写iào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的(de)发(fā)行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系列指数有助(zhù)于资本(běn)市(shì)场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维度(dù)服(fú)务央企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资(zī)者(zhě)走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资(zī)本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切(qiè)实促进(jìn)央企上市(shì)公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有差(chà)异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发(fā)现央企(qǐ)投资价(jià)值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建(jiàn)立(lì)中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，引导(dǎo)央企投(tóu)资(zī)价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券商、基(jī)金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席(xí)会议(yì)。

　　在(zài)多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会(huì)议(yì)或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预(yù)计此次(cì)央企股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士也预计，类(lèi)似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获批(pī)发(fā)售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资(zī)本市场的热门，基金(jīn)公(gōng)司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，易(yì)方(fāng)达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金等(děng)多(duō)家机构，还各申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了(le)跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有(yǒu)望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系(xì)，促(cù)进市(shì)场资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的(de)价(jià)值发现以及资(zī)源配置功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用，也(yě)是资本市(shì)场支持(chí)实(shí)体经济发(fā)展(zhǎn)的重要(yào)基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背(bèi)景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)的(de)机遇(yù)，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市(shì)场对国有上市企业的关注(zhù)度(dù)，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素(sù)做进一(yī)步的(de)研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板块的(de)投资逻(luó)辑是(shì)比较完(wán)备的：一(yī)是央企(qǐ)是(shì)实现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技(jì)创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四(sì)是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善中国(guó)特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值(zhí)修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上市(shì)央企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企的(de)发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化(huà)投资部(bù)基(jī)金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相(xiāng)比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具(jù)备较(jiào)高的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数具备较(jiào)好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东回报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制(zhì)，主要(yào)选取国务院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市(shì)值(zhí)比率较高的(de)50只上市(shì)公司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回(huí)报主题(tí)上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与(yǔ)高(gāo)回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择网上现金认购、网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿(yì)元，如(rú)果募集规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购(gòu)费用(yòng)来(lái)看，在(zài)认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基(jī)金公(gōng)司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基(jī)金指数投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备较(jiào)高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下(xià)估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念(niàn)已经涨过一轮了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场(chǎng)中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国(guó)企价(jià)值(zhí)重估。部分券商的(de)观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国(guó)企改(gǎi)革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情有望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行情。

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